Tỷ lệ stablecoin trên sàn giao dịch (ESR) là một chỉ số trên chuỗi cho thấy sự cân bằng của thanh khoản giữa Bitcoin và stablecoin được giữ trên các sàn giao dịch.
Chỉ số này được tính là tỷ lệ giữa tổng dự trữ Bitcoin và tổng dự trữ stablecoin, về cơ bản cho thấy sức mua và áp lực bán của thị trường.
Một ESR thấp cho thấy rằng các dự trữ stablecoin vượt xa các dự trữ Bitcoin, cho thấy sự phong phú của thanh khoản sẵn sàng chảy vào BTC. Sự chênh lệch này đã có sự tương quan lịch sử với các thị trường tăng giá và các đợt tăng giá, vì stablecoin luôn được ưa chuộng để mua BTC trên các sàn giao dịch.
Ngược lại, một ESR cao cho thấy BTC chiếm ưu thế hơn các dự trữ stablecoin, điều này thường có nghĩa là sức mua hạn chế trên các sàn giao dịch và khả năng có áp lực bán đáng kể.
Trong khi có nhiều chỉ số khác nhau của các thị trường tăng giá, ESR đặc biệt có giá trị vì nó nắm bắt sự sẵn sàng của vốn để chuyển vào Bitcoin. Không giống như các chỉ số giá cô lập, tỷ lệ này phản ánh các xu hướng thanh khoản cơ bản và phản ánh tâm lý của nhà đầu tư.
Vào ngày 18 tháng 11, ESR đã giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại sau một xu hướng giảm dần gia tăng vào năm 2024. Từ đầu năm, ESR đã giảm hơn 95%, giảm từ 0,0015276 vào ngày 1 tháng 1 xuống mức thấp nhất mọi thời đại là 0,00007317 vào ngày 18 tháng 11. Trong cùng thời gian đó, giá Bitcoin đã tăng vọt từ 44.200 đô la lên 90.500 đô la, cho thấy mối quan hệ ngược rõ ràng giữa tỷ lệ và giá.
Cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào ngày 5 tháng 11 đã có tác động sâu sắc đến thị trường, đóng vai trò như một chất xúc tác cho sự gia tăng giá Bitcoin lên mức cao nhất mọi thời đại là 93.000 đô la. Nó đã kích hoạt khối lượng giao dịch kỷ lục trong cả thị trường giao ngay và thị trường phái sinh khi các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đổ xô để tận dụng câu chuyện ngày càng lớn của Bitcoin như một cách phòng ngừa và lưu trữ giá trị. Những hoạt động giao dịch gia tăng này đã đẩy giá Bitcoin lên cao trong khi dự trữ stablecoin tích lũy, càng làm nén ESR.
Mức thấp nhất mọi thời đại trong ESR kết hợp với giao dịch Bitcoin giữa 90.000 và 92.000 đô la cho thấy một thị trường ở vị trí độc đáo. Một ESR thấp trong thời gian giá tăng cho thấy nhu cầu mạnh mẽ được thúc đẩy bởi các dự trữ vốn lớn trong stablecoin.
Một môi trường như vậy hạn chế rủi ro giảm cho Bitcoin, vì sự phong phú của stablecoin tạo ra một dạng đệm thanh khoản sẵn sàng hấp thụ bất kỳ áp lực bán nào. Đồng thời, nguồn cung BTC hạn chế trên các sàn giao dịch làm trầm trọng thêm sự khan hiếm, đẩy giá lên cao hơn.
Nhìn vào những thay đổi trong suốt năm, sự sụt giảm mạnh nhất trong ESR xảy ra ngay sau cuộc bầu cử ở Mỹ khi Bitcoin bước vào đợt tăng giá mạnh mẽ nhất trong năm nay. Điều này cho thấy rằng thị trường đã tích lũy stablecoin trong các giai đoạn hợp nhất giá trước đó trong năm và đã triển khai chúng để mua BTC ngay khi tâm lý chuyển sang tích cực.
Sự tương tác mà chúng tôi đã thấy giữa việc tích lũy stablecoin và giá tăng cho thấy rằng các dự trữ này có tính chất chiến lược - phục vụ như một loại đệm và chất xúc tác cho sự tăng trưởng.
Những tác động của sự sụt giảm này trong ESR trong vài tuần và tháng tới là đáng kể.
Nếu các mức tiếp tục duy trì ở mức thấp hoặc giảm sâu hơn trong khi giá Bitcoin tăng cao hơn, điều đó có nghĩa là thị trường có vốn hóa lớn với nguồn vốn chưa sử dụng. Dưới một kịch bản như vậy, chúng ta có thể kỳ vọng vào sự tăng trưởng ổn định hơn.
Tuy nhiên, chúng ta cũng có thể thấy một sự triển khai stablecoin mạnh mẽ hơn vào BTC. Trong khi điều này sẽ có lợi cho thị trường trong ngắn hạn bằng cách đẩy giá lên cao hơn, nó cũng có thể để lại cho các sàn giao dịch với dự trữ stablecoin giảm sút - dẫn đến sự biến động cao hơn trong tương lai.
Tỷ lệ stablecoin sau giao dịch đạt mức thấp kỷ lục, thúc đẩy sự bùng nổ của Bitcoin đã xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.
Liên kết nguồn
<p>Tỷ lệ stablecoin sau giao dịch đạt mức thấp kỷ lục, thúc đẩy sự bùng nổ của Bitcoin đã xuất hiện đầu tiên trên CoinBuzzFeed.</p>
